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在传统卷烟逐渐“淡出市场”的同时，更新更“潮”的电子烟显然更加能吸引年轻烟民。根据Prescient & Stragetic Intelligence的预测，到2023年全球电子烟市场将会达到惊人的4万亿美元。为了达到这样的增速，吸引年轻人加入“吸烟大军”已经成为烟草公司的头号要务。

我们知道2009年4月，有一个国院19号文。当时提出来，到2020年基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。去年的进博会习总书记给上海提出来三大新任务——其中第二条科创板试点注册制，它的作用就是支持上海的两个中心建设，一个是创新中心，一个是国际金融中心。

需要指出的是，鉴于移动互联网的普及性，大部分银行的手机银行用户量都超过了网上银行。从增速上来看，手机银行同样快于网上银行，这表明手机银行对网上银行的优势，将持续扩大。仅有部分银行披露了手机银行交易数据。其中，建设银行去年全年交易额高达58.24万亿元，农行为49万亿元，招行以30.76万亿元的交易额超越中行，后者为20.03万亿元。

另外一部分，我也会有一些卫星仓位，占比不到10%。卫星仓位分为两类资产：周期型资产和逆向型资产。周期性行业短期爆发力比较强，产品价格大幅波动会给股价带来较大弹性。小仓位如果把握住周期性行业的投资机会，依然能给净值带来比较大的贡献。我自己会喜欢在比较熟悉的、偏消费类的周期性行业中做投资，包括农业、造纸、原料药等。逆向型资产是稳健增长行业中，有一些存在一定瑕疵的公司，比如因为机制原因导致业绩低于企业真实竞争能力的公司。一旦“瑕疵”改善，也能带来很好的收益。当然，这两块配置的前提是相关领域必须在我的投资能力圈范围之内。

在本文中，基于主要商业银行（国有大行和全国性股份行）的年报数据，新金融琅琊榜梳理了这些银行的个人手机银行App和信用卡App的用户规模和活跃度情况，借此展现银行业App的最新发展面貌。1手机银行App：大行活跃度偏低，招行、平安表现抢眼从手机银行App总用户数来看，国有大行以显著的客户规模优势名列前茅，占据前七名中的六席。

房地产的金融化形成了图3这样的倒金字塔结构，最底层的资产是住房，其中有很大一块比例是通过向银行申请贷款购买的，这就形成了银行的抵押贷款（mortgage）。为了增强抵押贷款的流动性，吉利美为银行机构提供担保以发行MBS，两房直接向银行购买抵押贷款，构成资产组合，并以此发行MBS。在MBS的基础上，再叠加一层，就变成了CMO，它是MBS的衍生品。每叠加一层，都会在不同程度上放大杠杆，而整体杠杆是每一层杠杆相乘得到的，一旦底层资产出现问题，整个金字塔就会轰然倒塌。