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美林时钟理论认为，滞胀周期中资产的收益率排序为大宗商品>现金/债券>权益资产，商品具有相对较强的抗通胀属性。通胀环境下，货币政策易紧难松，名义利率上行抑制债券价格。滞胀的根源是有效需求不足，企业投资意愿较差，通胀又带来较高的名义利率，因此伤害股市盈利和估值。

中钰资本管理合伙人林小军近日表示，随着国家相关政策的调整和日趋严格，行业集中度在提高，投资资金紧张，融资成本越来越高，两极分化明显，社会资金向大公司集中。虽然医药行业前景稳中向好，但从短期来看，投资仍应保持谨慎态度。山西证券研究所发布的报告指出，医疗行业新政，既带来了压力也带来了机会。过去70%以上的制药行业毛利率已成为历史，当前时代赋予行业的机会在于是否拥有降本增效措施，以及是否可以向高端仿制药进阶。

我们做投资，一定是从企业价值创造这个环节出发，去给持有人带来收益。我认为这是投资的正道，投资中只有走正道，才能长久。国际化视野带来的竞争优势过去几年你管理的几个产品长期超额收益很高，也都名列前茅，你认为超额收益的来源是什么？胡昕炜 过去几年我们对于中国巨大的消费结构升级浪潮、中国医药行业显著的结构性变化等一些社会趋势和背景有着非常深刻的认识，把握了这些主线去做投资，并且在个股选择上严格按照汇添富基金的选股标准，最终获得了比较不错的超额收益。

3）财务状况。我一直很看重公司的财务报表，喜欢资产负债表干净，现金流健康的公司。许多财务状况有瑕疵的公司，我宁愿错过也不愿意去冒险；4）企业的估值。我希望在比较合适的位置去买一些公司，当然过去几年我的估值体系也在进化。第三部分是仓位选择。判断市场的短期涨跌很难，我不太会去做仓位的选择。长期来看，中国经济在稳健增长，结构性机会还是层出不穷。整体上倾向保持较高的仓位，对可能出现的短期波动有一定的容忍度，因为我相信长期看一批优质资产的价格都会向上。

据券商中国记者统计，今年以来，有23家券商的IPO主承销收入超5000万元，有14家券商IPO主承销收入超1亿元，有7家券商IPO主承销收入超2亿元，中金公司、华泰联合、中信证券和中信建投等4家券商的IPO主城销收入超3亿元。中金公司是年内IPO业务的最大赢家，主要是得益于拿下了工业富联IPO项目。数据显示，中金公司年内参与了8个IPO的承销与保荐，IPO主承销收入达到7.44亿元，占据14.71%的市场份额。

从以上行为可以看出，这是一家不缺钱但却热衷融资的上市公司。主业停滞美盈森圈钱之后，并没有将心思放在主业发展之上。翻阅过往几年财报的资产负债表可以发现，美盈森资产科目中增长最快的是投资性房地产。财报显示，在2012年之前，公司账面上没有任何的投资性房地产，2012-2014年期间只有不到1000万元，2015年年末增加至2.49亿元，而在2016年年末实施完14.08亿元定增之后开始逐年大幅攀升，尤其2019年三季度末相比期初大幅增加8.2亿元至13.27亿元，占总资产的比例高达12.57%。